Los pequeños exportadores, comerciantes e
importadores tienen que ser más profesionales y especializados si desean
mantener o aumentar sus funciones tradicionales. Si no pueden satisfacer las
demandas de los grandes tostadores, deberán concentrarse en mercados nicho y
trabajar con contrapartes más pequeñas, por ejemplo en el mercado de cafés
especiales o gourmet.
Sus funciones y márgenes pueden estar también
amenazados por el comercio electrónico o el comercio en Internet. Quizás no
compita necesariamente con ellos pero puede limitar su capacidad de mantener
márgenes adecuados. Si los márgenes comerciales son inadecuados, el volumen de
negocios tendrá que aumentar o habrá que añadir otras actividades: estos
factores pueden tener también una repercusión en el riesgo.
Si esto les obliga a tomar más posiciones, sus
necesidades de operaciones de cobertura aumentarán correlativamente asi como la
exposición a márgenes complementarios no deseadas. Los pequeños operadores
carecen en general del amortiguador de margen que disfrutan las grandes empresas
comerciales que son miembros directos o indirectos de las bolsas: los grandes
operadores con acceso directo a las bolsas en general sólo pagan márgenes
complementarios por los lotes que sobrepasan su posición neta abierta (larga
menos corta). Los márgenes complementarios pueden presentar oscilaciones de
liquidez grandes, especialmente inquietantes. Quizás esto sea un motivo de que
en los últimos años tantas operaciones se realicen sobre la base PTBF (precio
por determinar). Hasta que estos contratos deban "fijarse", no se precisan
operaciones de cobertura porque el precio sigue abierto. Véase la sección 09.02
para más información sobre las operaciones PTBF.
Si la transacción no es de compraventa simultánea,
los bancos generalmente requieren compras firmes a precios fijos contra los
cuales se debe aplicar inmediatamente la cobertura del mercado de futuros. Las
ventas o compras abiertas de cobertura en las bolsas de futuros exponen al autor
a márgenes complementarios que deben financiarse.
Los importadores que se especializan en el creciente
mercado de cafés especiales o de gourmet deben "sostener" a sus clientes: deben
tener café verde en existencia para estos clientes, deben almacenar toda una
gama de cafés verdes diferentes, y lo más corriente es que deban ofrecer a sus
clientes condiciones de crédito que van de 30 hasta quizás incluso 120 días después de realizada la entrega real. Todas estas
actividades comportan riesgos. Vea además el tópico 10.03.05 para mas
información al respecto.
Los exportadores que deseen vender al mercado de
especialidad deben garantizar una cierta disponibilidad mínima durante un
determinado período de tiempo. Esto se traduce automáticamente en un riesgo de
precio por las existencias no vendidas que, en consecuencia, deben
mantenerse.
Si los exportadores desean asegurar una presencia
permanente en el mercado de especialidad quizá tengan que conceder a algunos
productores adelantos financieros sobre la cosecha a fin de salvaguardar los
suministros de cosechas futuras, lo cual también es un riesgo. Los exportadores
muy establecidos y bien conocidos pueden compensar estas transacciones contra
ventas de posiciones para entrega posterior a importadores o tostadores que
también desean garantizar suministros a largo plazo de un determinado café.
Es evidente que las tendencias a largo plazo deben
vigilarse detenidamente. La mayoría de cambios tienen un efecto u otro en la
situación de riesgo, en algún lugar y en algún momento.
A todos estos puntos uno debe añadir los riesgos
inherentes al tipo de comercio actual que debe ser financiado. Estos son los riesgos operativos asociados con las operaciones
que han de llevarse a cabo, y los riesgos de
transacción que son propios de cada y toda transacción individual. Véa
10.04.
Actualizado 06/2009