En las operaciones tradicionales a viva voz o
basadas en la sala de contratación, la iniciación de una operación contractual
tiene lugar en la sala de contratación de la bolsa. Los procedimientos exactos
de la sala de contratación varían de un mercado a otro. Algunas bolsas, como
Euronext-Liffe para el robusta Londres (pantalla solamente) e ICE para el
arábica Nueva York (a viva voz y en pantalla) y el robusta (pantalla solamente)
, han cambiado su sistema y adoptado el de operaciones a un entorno basado en
pantalla y han automatizado todo el proceso. Tanto en las operaciones de la sala
de contratación como en las basadas en pantalla hay generalmente alguna forma de
subasta abierta durante la cual los compradores y vendedores hacen sus
operaciones en público. A diferencia del mercado físico, no se permiten tratos
concertados en privado. La operación se hace en alta voz en la sala de
contratación y ofrece a todos los participantes la oportunidad de responder a
las pujas y ofertas en curso. La negociación concluye en el momento en que un
comprador y un vendedor llegan a un acuerdo y el vendedor registra el contrato
como una venta a la cámara de compensación. Luego, los dos operadores sólo son
responsables ante la cámara de compensación. De este modo la cámara de
compensación es parte en cada transacción realizada por compradores y
vendedores.
Las operaciones automatizadas o electrónicas son
diferentes pero mantienen la misma transparencia de las operaciones a viva voz
porque todas las pujas y ofertas pueden ser observadas por todos los
participantes. El sistema de computadoras cuadra las pujas con las ofertas
equivalentes sin intervención humana. Cuando las órdenes están emparejadas, el
procedimiento de compensación es exactamente el mismo que en el sistema de viva
voz.
Los contratos de futuros están estandarizados en el
sentido de que se indican todas las condiciones, excepto la fecha exacta de
entrega, los nombres del vendedor y del comprador y el precio. El reglamento del
mercado impone condiciones de contrato legalmente ejecutables que no pueden ser
alterados sustancialmente durante el período del contrato. Todo contrato de
futuros especifica la cantidad, calidad y estado del producto básico en la
entrega, las medidas que deben adoptarse si la entrega no tiene lugar y las
condiciones del pago final.