Un comerciante que
compra un contrato de futuros y no
tiene otra posición en la bolsa está en posición larga. Si esta compra no queda
compensada eventualmente por una venta equivalente de futuros, el comprador
deberá aceptar la entrega del producto básico real. A la inversa, un comerciante
que vende un contrato de futuros sin
una compra compensatoria de futuros se dice que está en posición corta.
Los operadores que han tomado alguna de estas
posiciones en el mercado tienen dos maneras de liquidarla. La primera es la
entrega o recibo de la mercancía. La mayoría de operadores escogen la segunda
opción, que es cancelar la obligación de comprar o de vender llevando a cabo una
operación inversa, llamada transacción
compensatoria. Al comprar un contrato equivalente un comerciante de
futuros en una posición corta quedará liberado de la obligación de entregar. De
modo semejante, un comerciante que esté en posición larga puede compensar las
compras pendientes vendiendo.
Contado contra
futuro (AA: against actuals). Es posible liquidar posiciones de futuros
en el mercado de entrega inmediata privadamente mediante una operación
preestablecida. Este tipo de transacción, llamada operación contado contra
futuro, evita el engorro de llevar a cabo una entrega física en virtud de un
contrato de futuros. Sin embargo estas transacciones AA deben realizarse con
arreglo a las normas de la bolsa que vigilan los contratos de futuros.
Interés
abierto. La suma total de las posiciones largas o cortas de la cámara
de compensación (siempre iguales) pendientes en un momento dado se llama el
interés abierto. Al final de cada día de la contratación, la cámara de
compensación asume el lado contrario de todos los contratos abiertos: si un
comerciante ha tomado una posición larga, la cámara de compensación toma la
posición corta, y viceversa.
La cámara de compensación garantiza a sus miembros
los resultados de ambos lados en todos los contratos abiertos y cada comerciante
trata únicamente con la cámara de compensación después de iniciar una posición.
Por consiguiente, en realidad todas las obligaciones de recibir o entregar
productos básicos se asumen con la cámara de compensación y no con los demás
operadores.