El interés abierto y el volumen de operaciones

El total de las posiciones largas o cortas pendientes de una cámara de compensación se denomina el interés abierto(en inglés: open interest). Si un corredor que tiene una posición larga en un contrato de futuros vende su posición a otro negociante que desee establecer una posición larga en futuros, el interés abierto no cambia. Sin embargo, si vende esa posición larga a un negociante en posición corta, y liquida por tanto su posición, el interés abierto entonces se reduce. La magnitud total del interés abierto indica el grado de liquidez actual en un mercado determinado.

Al examinar el interés abierto, es importante distinguir los tipos de operadores que intervienen en la bolsa de productos. El término "manos fuertes" describe a quienes pueden pagar márgenes por un largo período, mientras que el término "manos débiles" describe a quienes no pueden pagar fácilmente los considerables márgenes de variación que se les exige cuando los precios experimentan un movimiento significativo.

En general, las manos fuertes muestran una relativa elasticidad ante los cambios de los precios. Un tipo de mano fuerte es el negociante que utiliza la bolsa para operaciones de cobertura. Este puede desear liquidar una posición, no como resultado de los movimientos de los precios, sino para aprovechar la oportunidad de llevar a cabo una transacción con mercancías físicas. Una vez que comienza la operación de cobertura, los cambios en los precios no afectan a las manos fuertes.

Otro ejemplo de manos fuertes es el especulador que posee grandes sumas de capital. Este tipo de operador puede soportar un revés en el mercado sin verse forzado a liquidar sus posiciones porque tiene suficientes recursos financieros para cubrir los márgenes. Los pequeños especuladores no profesionales, que suelen operar por intermedio de un corredor, son considerados manos débiles porque son más vulnerables a los cambios en los precios.

Si se observan los precios en forma aislada, se podrá tener una indicación de si el mercado está dominado por vendedores o compradores, pero no se podrá distinguir entre las nuevas compras y las operaciones de cobertura. Si la actividad predominante consiste en nuevas compras, será posible predecir la continuación de la tendencia ascendente del mercado, puesto que dichas compras indicarán que hay nuevos negociantes interviniendo en el mercado con la esperanza de que se registre una subida. Sin embargo, si la mayoría de las compras se hace con fines de cobertura para compensar posiciones cortas, el mercado se considerará débil, ya que una vez que esas posiciones cortas queden cubiertas, la presión compradora cederá.

El volumen de operaciones es equivalente al número de transacciones en todos los contratos de futuros de un producto básico en particular en un día determinado. Los analistas técnicos consideran el volumen y el interés abierto como indicadores del número de personas participantes o el peso del interés presente en el mercado y, por consiguiente, de la probabilidad de que suban los precios. Un incremento gradual en el volumen de transacciones durante una tendencia ascendente de precios, podría indicar una continuación de tal tendencia.

El aumento del volumen de transacciones podría, asimismo, ser la consecuencia de que se prevean precios más altos en el futuro. Aunque podría indicar también, en realidad, que hay una salida de posiciones largas o cortas del mercado debido a una caída de los precios. En general, el volumen de transacciones constituye una buena guía para determinar la magnitud del apoyo externo con que cuenta un movimiento de precios en el mercado.