Tendencias del
mercado
Normalmente los especuladores siguen la tendencia
del mercado. Si el mercado está orientado a la
baja, es decir, se caracteriza por los
precios en descenso, los especuladores se muestran generalmente reacios
a adquirir posiciones largas. Una medida de este tipo sólo estará justificada si
el especulador intenta comprar a un precio mínimo antes de que se produzca una
nueva tendencia ascendente. Los especuladores venderán en un mercado alcista, caracterizado por los precios en
aumento, sólo si creen que los precios han alcanzado la cúspide y es
inminente una tendencia descendente.
Es arriesgada y difícil la práctica de intentar
comprar cuando los precios se han hundido hasta su nivel más bajo y vender
cuando los precios están en su punto más alto. Con frecuencia es suerte más que
habilidad la causa del éxito de semejantes intentos. Por regla general, los
especuladores tratan de predecir la tendencia del mercado y adquieren una
posición cuando llegan a una conclusión acerca de las perspectivas del mercado.
Si un mercado muestra una tendencia alcista definida, el alza de precios ha
empezado ya y es demasiado tarde para comprar al precio más bajo. El especulador
liquidará su posición sólo cuando el mercado ha alcanzado su nivel más alto y ha
empezado a descender.
Orden de pérdida
limitada ("stop-loss order")
De la misma manera que las demandas para márgen
protegen a la cámara de compensación contra una exposición excesiva al riesgo de
pérdidas financieras, las órdenes de pérdida limitada ofrecen protección al
especulador. Aunque estén dispuestos a experimentar ciertas pérdidas por un
movimiento adverso de los precios, los especuladores no pueden correr el riesgo
de que quede reducida a la nada una gran proporción del valor de sus haberes.
Para moderar sus pérdidas, el especulador da una orden de pérdida limitada. Esta
orden se activa una vez que se ha alcanzado el precio del "paro", momento en el
cual el corredor tratará de hacer la transacción al precio indicado en la orden,
o al mejor precio, si el mercado permite que la orden sea ejecutada.
Como la finalidad de una
orden de pérdida limitada es salir de una posición, estas órdenes han de
llevarse a cabo de modo implacable. Las instrucciones de pérdida limitada se dan
en el momento en que se adquiere una posición en el mercado, o a veces incluso
antes, de manera que la adquisición de una posición automáticamente las pone en
vigor. También es costumbre emplear una orden
arrastrada de pérdida limitada. Por ejemplo, si la posición inicial
adquirida es buena y la tendencia del mercado continúa como se había previsto,
la orden de paro puede arrastrarse en consecuencia siguiendo la tendencia, acumulando así los
beneficios progresivos.
Hay varios aspectos que merecen ser tomados en
consideración. Primero, la posición que ha de adoptarse (larga o corta), según
lo que indique el análisis del mercado y el volumen de la transacción; segundo,
los recursos financieros disponibles para la operación; tercero, la ganancia
buscada como objetivo, expresada en puntos; cuarto, la pérdida, expresada
también en puntos, que el especulador está dispuesto a absorber si el mercado
evoluciona en una dirección inesperada; y por último, los cambios en el número
de órdenes de pérdida limitada que asegurarán un beneficio "sobre el papel".
Es importante que los especuladores determinen la
pérdida máxima que están dispuestos a asumir antes de adquirir una posición. Una
vez que la posición comienza a perder puntos, existe una fuerte tentación de
justificar las pérdidas y continuar invirtiendo, en lugar de aceptar que la
decisión inicial fue errada.
Asimismo, los especuladores deberán definir la
ganancia esperada (en puntos) y sólo proceder a la liquidación cuando se haya
alcanzado ese objetivo. Tan común es intentar recoger las ganancias antes de que
las posiciones hayan alcanzado su nivel máximo, como seguir soportando pérdidas
aún después de que los precios se hayan hundido por debajo de niveles
razonables.
Operación en
pirámide
Cuando los especuladores utilizan las ganancias de
su posición de futuros existente para pagar depósitos de margen con el fin de
incrementar la cuantía de su posición, se dice que están operando en pirámide.
Este tipo de operación es sumamente especulativo y no desempeña función alguna
en las negociaciones diarias normales de los productores y los exportadores de
café. Por consiguiente, no se examina en la presente Guía.